藍海：願美好永恆

美國2014年經濟前景難逃週期衰退的迴圈？

過去，美國經濟存在著一種4至6年的衰退週期。如同經濟週期繁榮、衰退、蕭條、復甦規律。如今對於正處於牛市，其繁榮階段是會否將在2014年由盛轉衰？至於那些已然錯過復甦階段，或處於焦慮不安，大概只能把此刻的“牛市”稱之為復甦。

正當市場需求旺盛、訂單飽滿、生產趨升。看似美國經濟資金週轉靈便的時期。美國人整體的表現卻不儘然樂觀。從失業率、家庭債務持續居高不下，國內生產總值實體上持平。只有2013年次季房地產蓬勃發展成為亮點。然，績效顯著的部門也許是最為不堪一擊。

根據美國國家預算案辦公局（CBO）預測2014年經濟前景時，不無顯得悲觀。該局預測2014年會是處於停滯不前的局面，失業率雖能稍好轉，唯僅能持續維持在8%左右。實體及潛在年均實質國內生產總值，從2019年至2023年續被竭力維持在2.25%。整體上，美國人2014年消費心態首要會是量入而出，收支相抵。意味著，牛市持續？衰退來臨？面面相觀。

追溯回2007年金融危機根源，房地產泡沫以至的多米諾骨牌效應，經濟後在2008年陷入崩潰。儘管政府出手干預，經濟衰退迴圈反複。美聯儲系列措施不彰更帶領經濟走向失敗途徑。前後推行3輪量化寬鬆政策，印數萬億鈔票，持續每月向市場注入巨額。雖如被期待般刺激經濟成長，且引起逆向效應，幣值購買力萎縮，驅動了通貨膨脹。美元兌換他國匯率貶值。

若說要推行第4次的量化寬鬆政策更幾乎不可能，只因第3輪的寬鬆幾乎走向了無限期的（QE Eternity）。2008年美國債達到9.2萬億美元。根據白宮數據顯示，國債將在10年內推高至20萬億美元，占目前國內生產總值的140%。這也是繼二次世界大戰后，日本、希臘、意大利、愛爾蘭等國，國債陸續破100%大關。

如此的國債高企並非新現象。自1900，諸多發達國家緊跟著也走向高企國債，且居高不下。實施的財政約束政策以支撐成長，明顯凸顯組織持續走向弱化。

這5年來，經濟雖由美聯儲“扶住”，但經濟成長堪稱貧血體弱。國際貨幣基金（IMF）降低2013年世界經濟成長至3.6%及逐年走低。經濟的不平穩、爭執僵局、工商業不再相信政府。焦點在醫藥健保財政，惡化金融市場發展繼而弱化至法定底線。引發的低利潤也將殃及至裁員風波，百萬美國人失業。繼而，政府也會在稅務上開刀，增加及擴張稅收以及平衡中央收支。

2014年，我們拭目以待，特別是工商業界如何創新、發明、創業能力，重建實體經濟。

這也許是冷酷的！

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